Рост кредитных спредов: сигнал тревоги для биткойна
На финансовых рынках наблюдается значительное расширение кредитных спредов, которые достигли самых высоких уровней с августа 2024 года. Этот период совпал с падением биткойна (BTC) на 33% во время распродаж в рамках стратегии «кэри» с иеной.
Как отслеживать кредитные спреды?
Одним из способов мониторинга ситуации является соотношение между ETF на облигации казначейства с сроком погашения 3–7 лет (iShares 3–7 Year Treasury Bond ETF, IEI) и ETF на высокодоходные корпоративные облигации (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF, HYG). Аналитик Калеб Францен отметил, что это соотношение IEI/HYG показывает резкий рост, который не наблюдался с кризиса Silicon Valley Bank в марте 2023 года. Тогда биткойн достиг локального дна чуть ниже отметки в $20,000.
Историческая связь между кредитными спредами и рисковыми активами
Исторически сложилось так, что биткойн и другие рисковые активы склонны падать во время резкого расширения кредитных спредов. Это поднимает важный вопрос: достиг ли текущий рост кредитных спредов своего пика или впереди нас ожидает дальнейшее снижение?
Что означают широкие кредитные спреды?
Кредитный спред представляет собой разницу в доходности между безопасными государственными облигациями и более рискованными корпоративными облигациями. Когда спреды расширяются, это сигнализирует о нарастающей склонности инвесторов к риску и ужесточении финансовых условий.
Биткойн как «убежище» в условиях неопределенности
Тем не менее, действия на рынке в пятницу показали, что биткойн, кажется, начинает отделяться от традиционных рынков, демонстрируя более высокую доходность по сравнению с акциями. Один из аналитиков охарактеризовал его как новое «убежище от изоляции США», что может говорить о том, что BTC начинает выполнять роль безопасного актива или цифрового золота для инвесторов из традиционного финансового мира.
Таким образом, на фоне нестабильности на финансовых рынках биткойн может стать важным индикатором, указывающим на изменения в настроениях инвесторов и условиях ликвидности.
