Investing.com — UBS a revu à la baisse ses prévisions de prix pour l’argent, le platine et le palladium, alors que la demande industrielle plus faible et l’incertitude macroéconomique pèsent sur les perspectives du marché.

Bien que ces trois métaux restent en déficit, la stratégiste d’UBS Joni Teves a indiqué qu’ils ont nettement sous-performé par rapport au rallye de l’or, l’argent et le palladium faisant l’objet des révisions à la baisse les plus marquées.

“En raison de leur nature plus industrielle, les préoccupations croissantes concernant la croissance pèsent sur les attentes de demande et le sentiment”, a déclaré Teves dans une note, ajoutant qu’elle révisait ses objectifs pour refléter à la fois les ajustements au marché et un “contexte de croissance plus faible”.

Cette révision à la baisse ne constitue pas un revirement complet de position. Teves a souligné qu’elle voit toujours un potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels et ne s’attend pas à ce que ces métaux divergent de l’or de la même manière que les métaux de base.

“Nous modérons notre perspective précédente, plutôt que de devenir franchement négatifs”, a-t-elle écrit.

L’argent reste le plus susceptible de bénéficier de la rotation des investisseurs pendant l’enthousiasme maximal pour l’or. UBS note que les fondamentaux de l’offre et de la demande d’argent restent convaincants et que le marché ne passerait en excédent que si la demande industrielle chutait d’environ 30% — un niveau qui n’a pas été observé depuis les années 1990.

Les investisseurs restent sceptiques, comme le montrent les flux de fonds négociés en bourse (ETF) stables depuis le début de l’année, contre une hausse de 7% pour l’or. Mais bien qu’il puisse falloir du temps pour que l’argent rattrape le métal précieux, une fois que cela commencera, le mouvement “sera probablement rapide”, selon Teves.

“Le pic de ’FOMO’ (peur de rater quelque chose) sur l’or à mesure que le rallye s’accélère est également susceptible d’inciter les investisseurs à rechercher des alternatives moins chères pour se positionner, et l’argent est bien placé pour en bénéficier”, a-t-elle ajouté.

Dans le cas du platine, les perspectives de prix dépendent désormais largement de l’offre contrainte, notamment avec la baisse de la production minière et le métal qui se négocie “en dessous du 90e percentile de la courbe des coûts”.

Cependant, Teves prévient que le métal manque d’un récit convaincant concernant la demande et que “le contexte macro incertain rend les investisseurs nerveux quant aux perspectives du platine”.