Рынок на подъеме: не спешите радоваться
Не дайте себя обмануть резким поворотом событий на рынке в среду, когда индекс S&P 500 показал наибольший рост с 2008 года, а биткойн (BTC) и другие криптовалюты также продемонстрировали значительные gains, как это видно по индексу CoinDesk 20 (CD20).
Причины оптимизма
Этот ралли был вызван объявлением президента Дональда Трампа о 90-дневной паузе в введении тарифов, что породило надежды в социальных сетях на скорое начало длительного бычьего рынка как для акций, так и для криптовалют. Однако аналитики Goldman Sachs и других компаний предупреждают, что многонедельные ралли с двузначными приростами цен на акции довольно распространены даже в условиях медвежьего рынка.
Медвежьи ралли: реальность или иллюзия?
“В большинстве медвежьих рынков, учитывая легкие позиции, незначительные изменения в этих переменных могут оказать значительное влияние на рынки. В результате медвежьи ралли довольно обычное явление,” — говорится в заметке стратегии Goldman, возглавляемой Питером Оппенгеймером, под названием “Анатомия медвежьего рынка — путь и форма медвежьего рынка”.
Исторические данные о медвежьих ралли
С 1980-х годов произошло 19 глобальных медвежьих ралли, которые в среднем длились 44 дня, а доходность MSCI AC World составляла от 10% до 15%.
Исторические примеры
“Один из худших медвежьих рынков в истории увидел около полудюжины крупных ралли с двузначными приростами перед тем, как все закончилось,” — отметил Каллум Томас, основатель и руководитель исследований в Topdown Charts, на платформе X, говоря о событиях 1930-х годов. “Является ли 90-дневный отскок медвежьим ралли?”
Что дальше?
Неясно, означает ли недавний отскок начало нового бычьего рынка или всего лишь медвежье ралли. Однако некоторые характеристики стойкого дна, которые упоминает Goldman, такие как привлекательная оценка, крайнее негативное позиционирование, вмешательство в политику и замедление макроэкономического ухудшения, пока не наблюдаются.
Перспективы экономической поддержки
Федеральная резервная система вряд ли предложит поддержку в ближайшее время, в то время как Трамп всего лишь приостановил тарифы на 90 дней, что означает, что торговые напряжения могут снова обостриться. Кроме того, тарифы на Китай продолжают расти, и, если этого недостаточно, акции все еще не являются дешевыми.
